——《財務(wù)報表分析與風(fēng)險防范》培訓(xùn)學(xué)習(xí)心得
作為一名專業(yè)的擔(dān)保業(yè)務(wù)人員，學(xué)會看財務(wù)報表，是一項基本的專業(yè)技能，如果不能透過這些數(shù)據(jù)了解企業(yè)真實的經(jīng)營狀況，將風(fēng)險提前預(yù)判，那會給擔(dān)保公司帶來莫大的風(fēng)險，有的則是無法彌補的損失。3月12日，我代表擔(dān)保集團(tuán)參加中國融資擔(dān)保業(yè)協(xié)會組織的廈門培訓(xùn)班，此次業(yè)務(wù)培訓(xùn)，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)的王秀麗教授專門針對擔(dān)保業(yè)同仁，給我們教授了如何通過財務(wù)報表的分析來做好風(fēng)險防范工作。課程由淺至深，實用性很強。
第一部分是財務(wù)報表，王教授不講“借貸”而講“加減”，將一張復(fù)雜的資產(chǎn)負(fù)債表變?yōu)楹唵蔚呢攧?wù)等式，逐步將一些科目引出，隨即又引出資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等三張財務(wù)報表等式平衡的勾稽關(guān)系。王教授引用上市公司的例子，真實又有說服力，通過一汽轎車三年的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等三個數(shù)據(jù)，去分析對比企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的趨勢；通過湘油科技的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量，來說明不是有利潤就一定代表經(jīng)營狀況良好，許多企業(yè)會依靠不是常態(tài)化的營業(yè)外收入來營造盈利假象，從而掩蓋主營衰退的事實；通過財務(wù)數(shù)據(jù)，識別財務(wù)造假，如：ST*春暉明明收入較上年下降37%，但年末卻能扭虧為盈，計算費用，普通員工的工資是每月275元，高管的工資是每月1800元，低得不合常理。這里王教授重點講述了北美資本市場上的渾水投資公司如何通過詳細(xì)研讀公開資料、調(diào)查關(guān)聯(lián)方、對公司實地調(diào)研、調(diào)查供應(yīng)商（核實進(jìn)貨的真實性）、調(diào)研客戶（核實銷售收入的真實性）、重估公司價值等方式狙擊了東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速頻道、多元環(huán)球水務(wù)、嘉漢林業(yè)和分眾傳媒等中國的上市公司。從而總結(jié)出這些以融資為目的的企業(yè)無外乎有三類造假表象，一是資產(chǎn)被高估，二是負(fù)債被低估，三是所有者權(quán)益被高估，我們只要仔細(xì)甄別，總會看到蛛絲馬跡，抽絲剝繭后，就能看到真實的內(nèi)容。
第二部分是經(jīng)營、籌資、投資三大戰(zhàn)略的綜合分析，王教授通過三張報表的關(guān)聯(lián)性，將企業(yè)的運營分為三塊，每一塊都在三張報表的具體科目中有所反應(yīng)，重點講述了經(jīng)營戰(zhàn)略在投入、產(chǎn)出、庫存、成本效益、回款能力、競爭優(yōu)勢、現(xiàn)金充足率等七個方面的表象，從而來分析企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣，其次簡要的講述了投資和籌資的合理配比，以及負(fù)債結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)的影響。
此次的課程時間只有一天半，只感覺時間太短，意猶未盡。王教授并未從會計做賬的角度去講解，而是從經(jīng)營者和投資人的角度去分析我們的企業(yè)，這使得一個個財務(wù)數(shù)據(jù)變成了會表達(dá)的文字。我過去看報表，過度依賴于當(dāng)期數(shù)據(jù)所呈現(xiàn)的內(nèi)容，而忽視了以往數(shù)據(jù)的對比，通過這次的學(xué)習(xí)，我認(rèn)識到了沒有對比，就不能了解一個企業(yè)發(fā)展的過程，而往往這樣的過程，才能說明企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量；其次，我對現(xiàn)金流量表又有了深刻的認(rèn)識，今后不再是以利潤為王道，透過現(xiàn)象看本質(zhì)，去偽存真，識別財務(wù)報表的真實性，從而來防范風(fēng)險；最后，我學(xué)會了去繁從簡，將企業(yè)的報表還原成最簡單的等式，不在糾結(jié)于那些具體科目項下的哪一項，而是從大的模塊入手，看到投資人、經(jīng)營者的真實意圖，是以經(jīng)營為目的，還是以投、融資為目的。
通過學(xué)習(xí)，我也看到了我們過去在調(diào)查過程中做的不夠的地方，建議大家今后在項目調(diào)查中能夠做到以下兩點：
一、財務(wù)與實際相結(jié)合，以真實現(xiàn)象印證財務(wù)數(shù)據(jù)來了解企業(yè)真?zhèn)巍?/p>
我們過去的調(diào)查，往往時間比較緊，應(yīng)該調(diào)查的內(nèi)容并未調(diào)查清楚，使得調(diào)查怕推敲，難印證。這點我們要學(xué)習(xí)渾水公司，他們的現(xiàn)場調(diào)查：觀察工廠環(huán)境、機器設(shè)備、庫存，甚至偷偷在廠區(qū)外觀察進(jìn)出廠區(qū)的車輛運載情況，拍照取證，評估時機業(yè)務(wù)量；詢問公司的經(jīng)營情況，與工人及工廠周邊的居民交流，了解公司的真實運營情況。另外，他們還重點調(diào)查上下游客戶，調(diào)查上游供應(yīng)商，印證生產(chǎn)的真實性；通過調(diào)研下游客戶，核實銷售收入的真實性。其方式無外乎網(wǎng)絡(luò)調(diào)查、電話詢問、實地該談，就是這樣簡單的方式，讓他們發(fā)現(xiàn)了多元環(huán)球水務(wù)的80多個經(jīng)銷商的電話基本打不通，能打通的公司，也從未聽說過多元環(huán)球水務(wù)；通過逐一核對各個客戶對東方紙業(yè)的實際采購量，最終判斷出東方紙業(yè)虛增收入。如果能做到這樣詳細(xì)的調(diào)查，就一定能了解企業(yè)的真實運營狀況。
二、關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資等三大戰(zhàn)略，尤其是經(jīng)營戰(zhàn)略。
關(guān)注經(jīng)營業(yè)務(wù)循環(huán)鏈條也是調(diào)查的重要環(huán)節(jié)。首先要了解企業(yè)的投資方向，是投向研發(fā)還是固定資產(chǎn)亦或是存貨，從這些投資可以預(yù)判企業(yè)未來的成長性，如果生產(chǎn)型企業(yè)每年的固定資產(chǎn)投資和研發(fā)投資持續(xù)下降或是根本不投資，那么未來的發(fā)展則令人堪憂，因為新技術(shù)或一些替代品終將會讓企業(yè)落后甚至被淘汰；二是要通過存貨周轉(zhuǎn)及其質(zhì)量，來看看企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)、出貨的快慢，從而推斷出經(jīng)營的好壞，看看原材料是否已經(jīng)是積壓了好久，看看存貨的生產(chǎn)日期，是供不應(yīng)求，還是根本沒有要；三是通過收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶定位、營銷策略等看收入質(zhì)量，這三塊說白了就是“賣什么”、“賣給誰”、“怎么賣”，通過對比幾年毛利率和核心利潤，判斷盈利能力；四是通過下游客戶看回款，看看這些客戶的經(jīng)營是否正常，貨款是不是還能收回；最后通過現(xiàn)金流看企業(yè)貨幣資金的管理能力，企業(yè)是有利潤沒現(xiàn)金流，還是有現(xiàn)金流沒利潤，看看形成結(jié)果的原因是什么，有利潤沒現(xiàn)金，有可能是根本收不回來，實際資金回籠很差，有現(xiàn)金流沒利潤，也許是融資過度，這種企業(yè)再融資風(fēng)險會更大。
總之，此次培訓(xùn)收益良多，希望我的心得和建議能給大家一起啟示。
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